De senaste nyheterna
om RPM och CTAs
I december 2022 var RPM Evolving CTA Fund i princip oförändrad eftersom vinster i räntekontrakt balanserade förluster i aktier. De negativa trenderna i obligationspriser förnyades samtidigt som den senaste tidens positiva trender i aktieindex reverserade kraftigt under månaden. Resultatet var blandat mellan förvaltare och substrategier.
För mer detaljer - läs fondens månadsrapport nedan:
I april 2022 var RPM Evolving CTA Fund var upp 5.9% i en marknadsmiljö präglad av osäkerhet. Månaden dominerades av inflationsrädsla och räntehöjningar, en stärkt dollar och fortsatt oro på energimarknaderna. Alla substrategier, utom en, avslutade månaden i positivt territorium.
För mer detaljer - läs fondens månadsrapport nedan:
I februari 2022 var RPM Evolving CTA Fund upp 3.6% på grund av stigande råvarupriser, särskilt inom energi, efter den fullskaliga invasionen av Ukraina av ryska militärstyrkor. Trendföljande förvaltare var upp medan diversifierande strategier uppvisade blandade resultat.
För mer detaljer - läs månadsrapporten nedan:
Tidsseriemomentum (TSMOM), mätt som RPM:s MDI, minskade kontinuerligt under hela månaden, men särskilt under den tredje veckan när hökaktiga Fed-kommentarer skrämde marknadsaktörerna vilket utlöste ett par smärtsamma vändningar.
Obligationer och aktier steg under den första halvan av månaden på förhoppningar om att den globala ekonomiska återhämtningen skulle fortsätta att ta fart, samtidigt som man satsade på att eventuell överhettning skulle uppvägas av fortsatt monetär stimulus. Men i tredje veckan steg räntorna, aktierna sjönk, VIX spikade och US-dollarn noterade sin största 2-dagars vinst för året efter att den amerikanska centralbanken hade chockerat investerare när de signalerade en räntehöjning ett helt år tidigare än tidigare förväntat. Mot slutet av månaden återhämtade sig dock aktiemarknaderna medan räntorna och dollarn föll tillbaka igen, eftersom Fed backade på sina egna hökaktiga kommentarer och då entusiasmen för president Bidens infrastrukturuppgörelse uppvägde oron över ännu en mycket högre inflation än förväntat i USA.
När det gäller råvaror och metaller har de uppvisat liknande vändningar under månaden i kölvattnet av ovannämnda Fed-förvirring. Men uppgången i oljepriset fortsatte nästan oförminskat efter en kraftig återhämtning av europeiska flygresor inför EU: s införande av vaccinpass den 1 juli.
Sammantaget förblir makroutsikterna ganska positiva med den senaste amerikanska infrastrukturuppgörelsen som ger ännu mer bränsle. Men när reflationsåterhämtningen fortsätter fokuserar marknadsaktörerna mer och mer på centralbanksåtgärder. Det är inte osannolikt att det nuvarande rallyt fortsätter, men en marknadsmiljö som utsätts för (oväntade) centralbankskommentarer är mer benägen att plötsligt vända. För tillfället förblir RPM-indikatorer neutrala till negativa och därmed hålls portföljriskerna oförändrat på långsiktiga genomsnittsnivåer.
För mer detaljer - läs respektive fonds månadsrapport nedan:
Förra månaden ökade tidsseriemomentet (TSMOM), mätt som MDI, oupphörligt med stöd av fortsatta trender inom alla sektorer, särskilt råvaror, varvid RPMs trendindikator nådde sin högsta nivå sedan mätningen började 1992. Vid månadsskiftet vände dock de finansiella marknaderna kraftigt och MDI föll nästan 20% på endast två dagar. På räntesidan accelererade utförsäljningen av obligationer ytterligare till följd av stigande inflationsförväntningar. Räntan på amerikanska 10-åriga statsobligationer översteg 1,.5% för första gången sedan GCC inleddes. På aktiemarknaden steg globala index under större delen av månaden, understödda av en avtagande pandemi och förväntningar om aggressiva stödåtgärder. I slutet av månaden smittade dock inflationsrädslan över från obligationsmarknaden då (tekniktunga) aktieindex upplevde sin värsta nedgång hittills i år. På valutamarknaden föll den amerikanska dollarn ytterligare något gentemot de större valutorna under hela månaden. Bland råvaror steg råoljan till över 60 USD per fat som en följd av Saudiarabiens leveransminskningar, en kraftig nedgång i industriinvesteringar och fortsatt vaccinoptimism. På andra håll fortsatte uppgången på grödor som t ex vete och sojabönor som tillsammans med industrimetaller hamnade i investerares fokus för inflationssäkring och förväntningar satsningar på den "gröna" globala ekonomin.
Den nuvarande makroekonomiska bilden är för närvarande splittrad; å ena sidan är pandemins slut i sikte och ett stort stimulanspaket håller på att lanseras i USA. Å andra sidan ökar rädslan för virusmutationer och vaccinationstakten är fortfarande för långsam, särskilt i euroområdet där en tredje våg nu tycks nära förestående. RPMs indikatorer skickar också motstridiga signaler. Den rekordhöga nivån på MDI dominerar dock alla andra signaler och utgör en tydlig varningsflagga varför fondernas risknivåer för tillfället hålls lägre än normalt.
För mer detaljer - läs respektive fonds månadsrapport nedan:
Under den första halvan av månaden ökade tidsserie-momentum (TSMOM), mätt som MDI, ytterligare till följd av fortsatta trender för råvaror och aktier som nådde ett treårs-högsta den 14 januari. Men under andra halvan av månaden vände marknaderna över hela linjen och MDI sjönk mer än 25% från toppen till månadens slut. På räntemarknaderna steg initialt obligationsräntorna på förväntan om mer finanspolitisk stimulans och därmed stigande inflation, innan de föll tillbaka på grund ekonomisk statistik på båda sidor om Atlanten som var svagare än förväntat. På valutamarknaden steg den amerikanska dollarn mot andra större valutor under den första halvan av månaden, men tappade sitt momentum under den andra halvan, när förhoppningar om stimulansåtgärder i USA och dystra europeiska data kompenserade varandra. Under den sista veckan i månaden sjönk aktieindex globalt och VIX steg på ökande oro för nya Coronavirus-varianter och en långsammare takt i vaccin-distributionen än väntat i Euroområdet. Privatinvesterares flash-mob-rally i GameStop och andra aktier hade liten effekt på den allmänna marknadsinriktningen (nedåt), utan tjänade mest till att öka marknadsvolatiliteten. På råvarumarknaderna vände oljepriserna kraftigt i mitten av månaden efter negativa amerikanska detaljhandelsdata och nya virusrestriktioner i Europa. På andra håll tyngdes spannmålspriserna av estimat på bättre skördar än väntat 2021 - särskilt gällde detta sojabönor.
Brexit-affären, USA: s stimulanspaket och tillkomsten av vaccin har redan blivit gårdagens nyheter. För närvarande förvärras pandemin då vacciner blir försenade (eller deras leverans ifrågasatts) och länder börjar isolera sig igen i rädsla för muterade virusversioner som B1.1.7. En förmodat tillfällig marknadskorrigering pågår just nu. Med detta sagt, sattes den officiella målrisken i RPMs portföljer till 90% den 7 januari och portföljriskerna reducerades efter att RPM-indikatorer signalerade svag utveckling över hela linjen. Efter månadsskiftet justerades allokeringarna till förvaltarna ner ytterligare i linje med nuvarande målrisk.
För mer detaljer - läs respektive fonds månadsrapport nedan:
Förra månaden ökade riskfaktorn tidsserie-momentum (TSMOM), mätt som MDI, snabbt och nästan oavbrutet från genomsnittliga till över genomsnittliga nivåer, drivet av ett brett baserat rally i riskfyllda tillgångar - såväl av nya som återupptagna trendrörelser.
I motsats till förra månadens ryckiga utveckling, hade globala aktieindex en av sina bästa månader som någonsin noterats. Den amerikanska dollarn fortsatte att försvagas efter att de uppmuntrande vaccinnyheterna ökat de globala ekonomiska utsikterna och investerarnas förtroende. Räntemarknaderna rörde sig dock ganska snävt eftersom investerare vägde de positiva utsikterna och de pågående nedstängningarna till följd av pandemin i Europa mot varandra. Oljepriserna steg på förhoppningar om att ett vaccin skulle kunna innebära en gradvis återgång till normalitet och ökad efterfrågan medan guldpriset föll.
Trots pågående ”lockdown-light” i Europa har aktier och andra riskfyllda tillgångar stigit, sannolikt drivet av minskad osäkerhet i USA vad avser presidentvalet samt vaccingenombrotten. Dessutom överraskar den ekonomiska statistiken positivt och makroutsikterna fortsätter att förbättras. Som förväntat, har en ny omgång av TSMOM utvecklats. RPM-indikatorerna är nu i stort sett positiva och portföljriskerna på över genomsnittliga nivåer i linje med en ökad målrisk. Vi följer utvecklingen kontinuerligt och är beredda att minska risken om den nuvarande trendmiljön skulle visa tecken på utmattning.
För mer detaljer - läs respektive fonds månadsrapport nedan:
Förra månaden minskade tidsseriemomentum (TSMOM), mätt som MDI, ytterligare från låga till ultralåga nivåer då finansmarknaderna rörde sig i snäva intervall.
Inledningsvis sjönk globala aktieindex på sviktande ekonomisk data och förnyade kinesisk-amerikanska. Under andra hälften av månaden steg emellertid aktiepriserna i hopp om att den gradvisa lättnaden på karantänåtgärder och ytterligare centralbankssstöd.
På valuta- och räntesidan rörde sig dollarn och den amerikanska statsräntan inom ett snävt intervall. Sammantaget försvagades dollarn gentemot de flesta av sina motsvarigheter medan räntorna i allmänhet var högre vid månadsslutet än i början. När det gäller råvaror steg råoljepriset under hela månaden på grund av hopp om ökad efterfrågan när världen öppnar upp och att OPEC:s produktionsinsatser skulle få effekt så småningom.
RPMs fonder var svagt ner med vinster främst från aktier som motverkades av förluster från valutor och energikontrakt i varierande grad.
De globala makroutsikterna förblir dystra. På senare tid har dock statistiken hämtat sig något, vilket skapat förhoppningar om en betydande återhämtning i den ekonomiska aktiviteten när nedstängningarna avvecklas. Nu när Global Corona Crisis (GCC) har fått ett namn, har rädslan för en andra våg för tillfället minskat. För närvarande förblir RPM-indikatorer i stort sett neutrala och portföljerna välbalanserade, något under långsiktigt genomsnittlig risk.
För mer detaljer - läs respektive fonds månadsrapport nedan:
HISTORICAL RETURNS ARE NO GUARANTEE OF FUTURE RETURNS.
