Kommentar till senaste dagarnas avkastning

De senaste dagarna har uppvisat stora rörelser på världens aktiemarknader. Men även andra marknader såsom energi, obligationer och valutor har rört sig mycket.

Enligt analytiker (Capital Economics mfl) så finns det ingen uppenbar anledning till dessa dramatiska och mycket hastiga rörelser.

RPMs fonder, och CTAs generellt, som till största del är trendföljare, har haft det svårt under dessa dagar. Här följer en kort redogörelse för resultat och positionering:

Inför oktober var de största positionerna i båda våra fonder; lång aktier (USA, Europa och Japan), korta amerikanska obligationer (positionerad för fortsatt stigande räntor) och långa Europeiska och Japanska obligationer (positionerade för fallande räntor), lång amerikanska dollar (USD) samt lång energi.

Den 10e oktober så föll aktier dramatisk, priset på amerikanska obligationer steg och oljepriset sjönk. Det vill säga, alla våra största positioner gick emot oss.

Den 11e oktober fortsatte dessa rörelser, men spred sig även till ädelmetaller och valutor. Även om våra fonder (så som CTAs generellt) är diversifierade över sektorer så fanns det få positioner som gav skydd dessa dagar (en sk. korrelationsspik).

Förlusterna i båda fonderna över dessa två dramatiska dagar är förstås både överraskande och smärtsamma. Historisk sett så har liknande situationer följts av en snabb återhämtning. Vår syn för resten av året är fortsatt positiv, baserad på våra indikatorer, växande konsensus att konjunkturcykeln nu toppat för denna gång, samt det osäkra politiska läget.

För CTAs, som trivs bäst i perioder av en sund mängd volatilitet på marknaden, så kan man också hoppas att de tecken vi nu ser på att den långa perioden med extremt låg volatilitet nu nått sitt slut håller i sig.

September, en månad med slagiga marknader och få trender. Läs månadskommentarerna här.

I september var RPMs fonder ner (RPM Evolving CTA Fund -0.4%, RPM Galaxy -2.5%).

Finansmarknaderna var fortsatt slagiga med få exploaterbara trender. I aktier fortsatte oron över globala handelshinder att dominera. På räntesidan höjde Fed ­styrräntan med ytterligare 25 baspunkter och den amerikanska 10-åriga obligationsräntan steg till över 3%. Råvarumarknaderna erbjöd dock något bättre möjligheter. Oljepriset steg under hela månaden och nådde vid månadsskiftet den högsta nivån på fyra år. 

Trendföljande CTAs hade ­blandad ­avkastning i september. När det gäller de diversifierande strategierna så genererade kortsiktiga CTAs och Volatilitets-CTAs positiva resultat medan de systematiskt ­fundamentala förvaltarna var ner. 

Läs detaljerade kommentarer om respektive fond här:

RPM Evolving CTA Fund Sep 2018

RPM Galaxy Sep 2018

Flera priser till CTAs i RPM Evolving CTA Fund på CTA Intelligence European Performance Award 2018....

På CTA Intelligence European Performance Awards 2018 i London förra veckan så tog flera av de CTAs som RPM investerar i genom RPM Evolving CTA Fund hem priser. Dessa var:

John Street Capital - i kategorin “Diversified CTA over USD 500 M”

KeyQuant - i kategorin “Long-term performance under USD 500M”

ADG Capital - i kategorin “Management Firm of the year”

Stort grattis till alla pristagarna!

Vill ni veta mer om RPM och de CTAs vi investerar med i våra fonder, tveka inte att kontakta oss eller läs mer på Våra Fonder

Augusti - en bra månad för Nordiska CTAs. I augusti steg NHX CTA med....

Augusti var en bra månad för Nordiska CTAs och HedgeNordics CTA index, NHX CTA, steg med 1.78%. RPM Galaxy var en av de bästa fonderna under månaden och RPM Evolving står fortfarande stark på helåret 2018. Läs mer i rapporten nedan från HedgeNordic

HedgeNordic - August brings the return of Nordic CTAs

RPMs fonder upp i augusti - läs månadskommentarerna här!

I augusti var RPM Galaxy upp 7.8% (-6.7%) och RPM Evolving upp 1.7% (+7.4%).

Marknadssentimentet växlade mellan riskaversion efter oroligheterna i Turkiet och lättnad efter minskade handelsspänningar och en mindre hökaktig Fed. De finansiella marknaderna uppvisade inte mycket momentum, men det fanns trender i råvarumarknaderna.

Trendföljare uppvisade stabila vinster i främst metaller, energi och aktier, medan diversifierande CTA-strategier hade blandad avkastning under månaden. 

Marknader letar fortfarande efter en riktning och nu har vår egenutvecklade trendindikator sjunkit till cykliskt låga nivåer vilket brukar signalera en bra trendmiljö framöver. Men med en portföljrisk som redan överstiger långsiktiga genomsnittsnivåer, avstår vi för närvarande från att öka risken ytterligare. Med det sagt har vi vårt finger på avtryckaren ...

Läs mer i månadsrapporterna nedan:

RPM Evolving CTA Fund Aug 2018

RPM Galaxy Aug 2018

Fondernas avkastning har också fått utrymme i media, läs en urval av artiklar nedan:

HedgeNordic

Privata Affärer

Placera.se rekommenderar RPM Galaxy som en del av det "försiktiga fondalternativet"

Placera.se har sedan tidigare skrivit om "det försiktiga fondalternativet" som ett alternativt placeringsförslag och komplement till obligationsfonder. RPM Galaxy är fortsatt en av byggstenarna i detta fondalternativ. 

För att läsa artikeln från Pär Ståhl på Placera.se, klicka på länken nedan:

Det Försiktiga Fondalternativet

För att läsa mer om RPM Galaxy och vår andra fond RPM Evolving, klicka nedan:

Våra Fonder

"I'm in the band"! Om de olika CTA-strategierna skulle bestämma sig för att starta ett band, hur skulle det se ut? 

"I'm in the band"! Om de olika CTA-strategierna skulle bestämma sig för att starta ett band, hur skulle det se ut? 

Frontpersonen i "CTA bandet" är definitivt trendföljare. När hen tänker på CTAs så är det diversifierade tekniska trendföljare hen tänker på. Trendföljare är den klara vinnaren i trendande marknader och i långvariga kriser, men de tenderar att ha det svårt i kortvariga kriser/korrigeringar och icke-trendande marknader. Men, det finns andra medlemmar som vi kan inkludera i bandet, så kallade "diversifierande CTA-strategier". I denna RPM Educational undersöker vi de egenskaperna som olika CTA sub strategier besitter och visar att genom att kombinera dessa kan man skapa bättre musik och än bättre portföljer.  

Mina damer och herrar, låt oss presentera: The CTAs!”

RPM Educational #8 "I'm in the band" - A CTA Sub Strategy Comparision

Vill ni hoppa direkt in i Spotify-listan vi gjort för denna Educational så hittar du den här:

https://open.spotify.com/user/11126527041/playlist/3kA6GqkGl1I2nGMflRybcN

Sommarläsning; Managed Futures - riding the wave

För er som vill veta mer om vad CTAs/Managed Futures/Terminsförvaltning/Trendförvaltning är för något och hur tillgångsklassen kan ge skydd i tider av nedgång/kris på marknaden så rekommenderar vi återigen denna artikel från branschorganisationen AIMA; Managed Futures - Riding the Wave.

Managed Futures - riding the wave

Och för er som är riktigt intresserade och vill veta mer om "Time Series Momentum (TSMOM)" och uppkomsten av trender så rekommenderar vi artikeln nedan från Tobias J. Moskowitz, publicerad 2012 i Journal of Financial Economics.

Time Series Momentum - Moskowitz et. al.

Vårt kontor håller öppet hela sommaren, men vi vill ändå med detta passa på att önska er alla en riktigt skön sommar!

Trender i valutor och råvaror gav RPMs fonder en skjuts uppåt i juni

RPMs fonder var upp i juni med vinster från främst valutor och spannmålsprodukter. Vinster kom bla från en starkare USD, och det faktum att den nedåtgående trenden i sojabönor tog ny och accelererande fart när Kina hotade med tullar på amerikanska spannmålsprodukter. För en längre kommentar se respektive fonds månadsbrev nedan

Juni:

RPM Evolving CTA Fund: +2.58% - Månadsrapport juni 2018

RPM Galaxy: +0.98% - Månadsrapport juni 2018

 

RPM Educational #7 - Vanliga missförstånd om CTAs

Efter dryga 25 år i CTA-branschen så är vi vana att förklara, och ofta snarare försvara strategin och varför man ska investera i CTAs. I denna RPM Educational så adresserar vi några av de vanliga missförstånd som ofta dyker upp om CTAs, tex:

  • CTA är  en "lång volatilitets" strategi som bara tjänar pengar när det är hög/stigande volatilitet
  • CTAs har alltid låg korrelation mot aktier
  • CTAs är en perfekt hedge mot aktier
  • CTAs är en investering förknippad med hög risk
  • Givet avkastningen senaste åren så måste CTAs modeller vara "trasiga"!

Vi hoppas ni får svar på de flesta av dessa påståenden när ni läser rapporten. Som vanligt, är det något ni vill diskutera vidare så tveka inte att höra av er!

RPM Educational #7 - Misconceptions of CTAs

RPM på GAIM i London

GAIM är den ledande konferensen inom alternativa investeringar. I år går den av stapeln den 26-27 juni i London. Från RPM medverkar Per Ivarsson som bland annat deltar i en paneldiskussion som avhandlar ämnet "Which Hedge Fund Strategies Protect Capital During a Market Sell Off"

För den fullständiga agendan under konferansen se länken nedan:

GAIM - 2018

Kom och jobba med oss!

Nu söker vi en fondadminstratör till vårt Middle Office!

Din roll:
Du kommer att tillhöra vårt Investment Operations team där du framförallt kommer att arbeta med det löpande arbetet inom gruppen. Detta innefattar bland annat NAV-kursberäkningar, dagliga och månatliga avstämningar samt sammanställning av kundrapporter för ett flertal fonder. Vi erbjuder en bred roll där du kommer arbeta med allt från fondadministration till cash management och riskanalys.

Detta söker vi:
Vi söker dig som har en civilekonomexamen eller motsvarande utbildning och som är nyutexaminerad eller har något års erfarenhet av liknande arbete. Du har god datorvana och kan hantera Officepaketet, med goda kunskaper inom Excel. Som person söker vi dig som är effektiv, noggrann och strukturerad samt att du gillar att arbeta och samverka i grupp. Då olika arbetsmoment har skiftande arbetsbelastning, med tydliga deadlines och höga kvalitetskrav, ser vi även att du är ansvarstagande och flexibel i ditt arbete.

Goda kunskaper i tal och skrift på både svenska och engelska är ett krav.

Din ansökan:
Stämmer detta in på dig? Ansök redan idag!

Läs mer på länken nedan:

Fondadministratör till RPM

RPMs fonder svagt ner i maj

RPMs fonder slutade ner i maj. Uppgångar tidigt i månaden i energi och aktier, utraderades den sista veckan till följd av OPECs annonsering om att de diskuterar en ökad produktionstakt, vilket fick oljan att falla tillbaka, samt geopolitisk oro kring handelstullar, Italiens regeringskris mm. vilket gjorde aktiemarknaderna nervösa.

RPM Evolving CTA Fund slutade månaden ner ca 1.1% medan RPM Galaxy var ner ca 0.8%.

Läs mer detaljerade månadskommentarer nedan:

RPM Evolving CTA Fund maj 2018

RPM Galaxy maj 2018

RPM är nu medlemmar av Swesif!

RPM är nu medlemmar av Swesif, ett oberoende nätverksforum för organisationer som arbetar för eller med hållbara investeringar i Sverige. Den långsiktiga målsättningen med Swesif är att:

  • Öka kunskapen om hållbara investeringar
  • Vara ett nätverk och mötesplats för utbyte av kunskap och erfarenheter
  • Bidra till relevant statistik över hållbara investeringar i Sverige.
  • Vara en kanal till det lagstiftande arbetet inom EU
  • Bidra till den allmänna debatten om hållbara investeringar

Vill du veta mer om RPMs hållbarhetsarbete så hittar du det här: Hållbarhet

Vill du veta mer om Swesif så hittar ni det på länken nedanför:

www.Swesif.se

Stor uppslutning på vårt 11e "RPM CTA Research Seminar"

Över 40 investerare deltog på det 11e RPM CTA Research Seminar på Hotell Anglais i Stockholm. Deltagarna fick höra på presentationer från:

Hans-Olov Bornemann, Head of Global Quant Team, SEB

Jesper Sandin, Portfolio Manager, Lynx Asset Management

Alexander Mende, Senior Investment Analyst, RPM

Efter presentationerna modererade Ulrika Bergman från Nobelstiftelsen en uppskattad paneldiskussion. En längre sammanfattning av presentationerna och diskussionerna kommer senare i veckan.

RPM vill tacka alla talare och deltagare för att ni kom!

 

 Stockholm, 15e maj 2018

Stockholm, 15e maj 2018

RPMs fonder fortsatte upp i april - läs månadskommentarerna här!

Både RPM Evolving CTA Fund (+1.1%) och RPM Galaxy (+2.4%) var upp i april med vinster från framförallt stigande obligationsräntor i USA och stigande energipriser. 

Tittar vi på positionerna i fonderna per sista april så är de 5 största:

- Kort amerikanska obligationer (dvs positionerad för fortsatt stigande räntor)

- Kort amerikanska aktieindex (dvs positionerad för fallande aktiemarknader i USA)

- Lång råolja (dvs positionerad för fortsatt stigande priser)

- Lång europeiska obligationer (dvs positionerad för fallande räntor)

- Lång europeiska aktier (dvs positionerad för stigande aktiepriser)

För mer information, se månadskommentarerna nedan:

RPM Evolving CTA Fund E-R

RPM Galaxy E

 

RPM Galaxy prisad på HedgeNordic Awards 2018

HedgeNordic (www.hedgenordic.com) utser varje år vinnarna i ett antal olika hedgefondkategorier baserat på kvantitativa och kvalitativa aspekter. I onsdags, 25/4, på HedgeNordic Awards 2018 mottog RPM Galaxy 2a platsen i kategorin "Best Nordic CTA". På plats för att ta emot priset var Johanne Schou Vassbotn (Head of Investment Operations) och Per Ivarsson (vice VD) från RPM. 

RPM Galaxy är en diversifierad multi-CTA fond med tydligt fokus på trendföljande strategier och Crisis Alpha. Fonden investerar i stora, väletablerade CTAs med långt track-record*. Ca 75% av fonden innehav utgörs av trendföljande strategier medan 25% är diversifierande kortsiktiga CTA-strategier. RPM utvärderar fondens CTAs på löpande basis, allokerar mellan förvaltarna och justerar fondens risknivå med stöd från egenutvecklade indikatorer och analyser. 

 HedgeNordic Awards 2018, Stockholm April 25

HedgeNordic Awards 2018, Stockholm April 25

 

* till skillnad från RPMs andra fond RPM Evolving CTA Fund som investerar i mindre CTAs med kortare historik och som befinner sig i en tydligt utvecklingsfas. 

 

Viktig information: Detta material utgör inte investeringsrådgivning. En investerare som överväger att investera i fonden bör noggrant läsa fondens faktablad, prospekt och informationsbroschyr innehållande fondbestämmelserna. Dessa dokument finns tillgängliga på RPMs hemsida, www.rpmfonder.se. Att placera i fonder innebär en risk. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De pengar som placeras i fonden kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet.

RPM bjuder in till det 11e "RPM CTA Research Seminar"

Den 15e maj är det dags för det 11e RPM CTA Research Seminar på hotell Anglais i Stockholm. Våra research-seminarier vänder sig till institutionella investerare som vill veta mer om CTAs och lyssna till aktuell research och trender i branschen.

Denna gång har vi ett svenskt tema och har bjudit in våra svenska CTA-kollegor från Lynx och SEB (Global Quant Team). Efter de tre presentationerna följer en paneldebatt på ämnet CTAs, risk mitigation, förväntningar, trender mm. Denna panel leds av Ulrika Bergman, CIO på Nobelstiftelsen. 

För mer detaljer - se programmet nedan:

RPM CTA Research Seminar May 2018 - Invitation

RPM CTA Research Seminar May2018.PNG

RPM Educational #6 - Reflektioner på Q1 2018 från ett CTA perspektiv...

Det första kvartalet 2018 innehöll det mesta, från de starka, breda trenderna i januari till den våldsamma två-dagars korrigeringen och trendvändningen i början av februari och till sist en nervös, osäker marknad i mars. I denna RPM Educational tittar vi på vad som hände första kvartalet, hur CTAs reagerade på marknadsrörelserna och om dessa rörelser var inom förväntan.

RPM Educational #6 Reflections from Q1 2018